Kiedy spadną stopy procentowe? Ekonomiści zabrali głos
Główny Urząd Statystyczny (GUS) opublikował wstępny szacunek, według którego Produkt Krajowy Brutto (PKB) Polski realnie wzrósł o 3,6 proc. w 2025 roku. Jak nowe wyniki makroekonomiczne komentują ekonomiści z banku Santander?
Wysoki odczyt PKB i dobre wyniki konsumpcji sugerują, że Rada Polityki Pieniężnej wstrzyma się z decyzją o obniżce stóp procentowych przynajmniej do marca – ocenili ekonomiści Santandera. Ich zdaniem wzrost inwestycji w 2026 r. przyspieszy, a wzrost PKB utrzyma się w pobliżu 4 proc.
W szybkim szacunku Główny Urząd Statystyczny podał, że PKB Polski w 2025 r. wzrosło 3,6 proc., po wzroście o 3 proc. w 2024 r. Natomiast inwestycje w 2025 r. wzrosły o 4,2 proc. wobec spadku o 0,9 proc. w 2024 r.
“Ogółem, dane potwierdzają, że tempo wzrostu PKB ulega przyspieszeniu, wspierane solidnymi wynikami konsumpcji. Nowy cykl inwestycyjny, choć w naszej ocenie już się rozpoczął, to nie osiągnął jeszcze swojego pełnego potencjału. Spodziewamy się, że wzrost inwestycji nabierze tempa w 2026 r., co powinno pozwolić utrzymać wzrost PKB w pobliżu 4 proc.” – ocenili w komentarzu do danych GUS ekonomiści Santander Bank Polska.
Dodali, że wysoki odczyt PKB i mocne wyniki konsumpcji “utrzymują nas w przekonaniu, że RPP wstrzyma się z decyzją o obniżce stóp procentowych przynajmniej do marca”.
Polska gospodarka w natarciu. Najnowsze dane GUS z nadzieją na “czwórkę z przodu”? Sprawdź!
Co wpłynęło na przyspieszenie wzrostu gospodarczego?
Ich zdaniem przyspieszenie wzrostu polskiego PKB w 2025 r. względem danych z 2024 r. było zasługą mocnego popytu wewnętrznego, w tym wzrostu konsumpcji prywatnej o 3,7 proc. oraz inwestycji o 4,2 proc.
Jak zaznaczyli, przy założeniu, że dane o wzroście PKB w pierwszych trzech kwartałach 2025 r. nie zostały poddane rewizji, informacje o wzroście PKB w całym 2025 r. sugerują, że stopa wzrostu PKB w czwartym kwartale ub.r. wynosiła między 3,9 a 4,2 proc. rok do roku.
Szara strefa w imię “oszczędności”. Polacy rezygnują z faktury dla niższej ceny? Sprawdź!
Konsumpcja prywatna – jak zaznaczyli – wzrosła prawdopodobnie w ostatnich trzech miesiącach 2025 r. o 4-4,4 proc. w ujęciu rocznym i była “wyraźnie powyżej” zakładanego przez bank wzrostu o 3,5 proc. rdr. Dodali, że wzrost inwestycji zwolnił najpewniej do 4,2-4,5 proc. rdr z 7,1 proc. rdr w trzecim kwartale, podczas gdy spodziewali się oni dalszego przyspieszenia do około 8 proc. r/r.
