Inflacja w Polsce pozytywnie zaskoczyła. GUS z nowymi danymi

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu 2025 r. wzrosły o 2,9 proc. w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku – podał w szybkim szacunku Główny Urząd Statystyczny. W porównaniu z poprzednim miesiącem wskaźnik CPI pozostał na takim samym poziomie.

Jak można zauważyć, to drugi raz z rzędu w ciągu roku, kiedy wskaźnik CPI jest na najniższym poziomie. Wynik pozytywnie zaskakuje, ponieważ analitycy oczekiwali niewielkiego wzrostu cen o 3,0 rdr. i o 0,2 mdm. Pełne dane o inflacji CPI za wrzesień GUS opublikuje 15 października.

Inflacja wciąż ponad celem. RPP ostrożna w dalszych obniżkach? Sprawdź!

Ceny paliw w dół, a co z resztą?

Według wstępnych danych GUS w sierpniu:

• ceny żywności i napojów bezalkoholowych były wyższe o 4,2% niż w ub. roku i niższe o 0,5 mdm.
• ceny nośników energii podrożały o 2,4% rdr. i 0,2 mdm.
• paliwa do prywatnych środków transportu potaniały o 4,9% rdr. i o 0,4 mdm.

“Dzisiejsze dane rzeczywiście potwierdziły wyhamowanie skali spadku cen paliw (do -4,9 proc. r/r z -7,7 proc. r/r), jednak efekt ten został skompensowany przez ceny żywności, które spadły o 0,5 proc. w porównaniu do sierpnia. Wyhamowanie rocznego tempa wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych do 4,2 proc. r/r z 4,9 proc. r/r w sierpniu, pozwoliło uniknąć spodziewanego wzrostu inflacji we wrześniu” – podkreślili analitycy ING.

Analitycy banku ING oszacowali, że inflacja bazowa, czyli z wyłączeniem cen żywności i energii, spadła do 3,1%.

NBP prognozuje niższą inflację w 2026 r. Jakie są założenia polityki pieniężnej? Sprawdź!

RPP obniży stopy procentowe?

Ekonomista Kamil Pastor z Banku PKO BP zapowiadając rano dane GUS, spodziewał się nieznacznego wzrostu inflacji z powodów statystycznych, a nie ekonomicznych. Zdaniem analityka do końca roku inflacja pozostanie zbliżona do 3% rdr., co oznacza jej trwały powrót do dopuszczalnego przedziału odchyleń od celu inflacyjnego banku centralnego i sprzyjałoby dalszym dostosowaniom poziomu stóp NBP.

Przypomnijmy, że punktowy cel inflacyjny NBP wynosi 2,5%, z akceptowanym przedziałem odchyleń od 1,5% do 3,5%. Analitycy ING są podobnego zdania, że sytuacja stabilizacji inflacji otwiera przestrzeń dla RPP do kolejnych obniżek stóp procentowych. “Zwłaszcza, że spodziewamy się, że kolejne miesiące przyniosą dalszy spadek inflacji (na koniec roku do ok. 2,6 proc. r/r)” – dodali eksperci.

Analitycy spodziewają się kolejnych cięć stóp procentowych w listopadzie, choć nie wykluczają też takiej możliwości na październikowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Spodziewają się też dalszych obniżek w 2026 roku i w grudniu stopy referencyjnej na poziomie 4%.

Źrodło: GUS, PAP,