Rekordowa strata NBP. Bilans banku centralnego pod kreską o blisko 36 mld zł
Narodowy Bank Polski (NBP) zamknął 2025 rok z najwyższą stratą w XXI wieku. Wynik finansowy na poziomie minus 35,7 mld zł oznacza, że budżet państwa ponownie nie może liczyć na zasilenie ze strony banku centralnego. Skumulowane straty z ostatnich lat niebezpiecznie zbliżają się do psychologicznej granicy 100 miliardów złotych.
Głównym winowajcą ujemnego wyniku jest aprecjacja krajowej waluty. Zgodnie z opublikowanym sprawozdaniem, ujemny wynik z różnic kursowych wyniósł aż 36,7 mld zł. Mechanizm ten jest nieubłagany dla bilansu NBP: gdy złoty umacnia się względem walut rezerwowych, wycena zagranicznych aktywów banku w przeliczeniu na PLN maleje.
Na końcowy rezultat wpłynęły również koszty prowadzonej polityki pieniężnej, w tym operacje otwartego rynku, które wygenerowały blisko 21 mld zł kosztów. Pozytywnym akcentem było natomiast zarządzanie rezerwami walutowymi, które przyniosło bankowi zysk w wysokości 24,7 mld zł.
Budżet bez dywidendy, strata bez pokrycia
To już kolejny rok z rzędu, gdy NBP nie wypracował zysku – ostatni raz dodatni wynik (11 mld zł) odnotowano w 2021 roku. Brak zysku to zła wiadomość dla Ministerstwa Finansów, gdyż ustawowo 95% wypracowanej nadwyżki trafia bezpośrednio do budżetu państwa.
Obecnie sytuacja kapitałowa banku przedstawia się następująco:
- łączne straty z lat ubiegłych – 61,5 mld zł,
- strata za rok 2025 – 35,7 mld zł,
- suma bilansowa – 1 bln 79,3 mld zł.
Pokrycie narastającego deficytu jest możliwe jedynie z funduszu rezerwowego, jednak odpisy na ten cel mogą być realizowane wyłącznie w okresach, gdy bank wykazuje zysk.
Złoto jako “ukryty” kapitał obronny?
W obliczu gigantycznej straty księgowej, powraca temat ogromnych rezerw złota. NBP szacuje niezrealizowany zysk na kruszcu na około 169 mld zł.
Kwietniowa inflacja wg GUS. Tak plasuje się Polska na tle przyspieszającej Europy!
Prezes Adam Glapiński sugerował wcześniej, że część tych środków mogłaby zostać uwolniona i przeznaczona na cele obronne poprzez zmianę struktury rezerw. Na ten moment brakuje jednak politycznego konsensusu w tej sprawie.
“Widać, że nie szykuje się polityczne porozumienie w kwestii wykorzystania niezrealizowanej nadwyżki wartości złota wynikającej ze zmian cen” – przyznał w kwietniu prezes NBP.
Bank centralny uspokaja
Mimo że wyniki finansowe NBP regularnie stają się zarzewiem sporów politycznych, instytucja podkreśla, że jej nadrzędnym zadaniem jest stabilność cen, a nie zarabianie pieniędzy.
Przemysł w potrzasku wojny. Indeks PMI w górę, ale powody do radości są złudne
“Wynik zależy od wielu czynników niezależnych od NBP, a mianowicie zmienności zagranicznych stóp procentowych i kursów walut. Dodatni wynik finansowy nie jest ustawowym i operacyjnym celem działania NBP” – przypomina bank centralny w oficjalnych komunikatach.
Zgodnie z tą narracją, ujemny wynik nie wpływa na operacyjną zdolność banku do walki z inflacją, choć istotnie ogranicza pole manewru fiskalnego rządu.
źródło: PAP, RP
