Inflacja bazowa w dół, a ekonomiści zawiedzeni. Jest gorzej niż zakładano
Narodowy Bank Polski (NBP) poinformował we wtorek, że w sierpniu 2025 roku inflacja bazowa, po wyłączeniu cen żywności i energii, wyniosła 3,2% w ujęciu rocznym. To już kolejny miesiąc z rzędu, gdy wskaźnik spada, co jest dobrą wiadomością dla polskiej gospodarki.
Jest to jednak wynik gorszy, niż prognozowali ekonomiści, ale za to najlepszy od stycznia bieżącego roku. Według średnich szacunków, inflacja bazowa miała spaść do 3,1 proc. Eksperci bankowi ostrzegają, że kolejne spadki wskaźnika nastąpią w dłuższym okresie, co może wpłynąć na przyszłe decyzje RPP o obniżkach stóp procentowych.
Wskaźniki w dół. Jak zareaguje NBP?
NBP wylicza cztery wskaźniki inflacji bazowej, które pomagają lepiej zrozumieć charakter inflacji i prognozować przyszłe tendencje. Wszystkie wskaźniki w sierpniu odnotowały spadki.
- Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii: 3,2% (spadek z 3,3% w lipcu).
- Inflacja bazowa po wyłączeniu cen administrowanych: 2,5% (spadek z 2,7% w lipcu).
- Inflacja bazowa po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych: 3,8% (spadek z 3,9% w lipcu).
- tzw. 15-procentowa średnia obcięta (która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice): 3,0% (spadek z 3,2% w lipcu).
“Inflacja usług obniża się w ślimaczym tempie, a inflacja towarowa utrzymuje się na niskim poziomie. Obraz inflacyjny pozostaje bez większych zmian, choć presja kosztowa w usługach pozostaje wyzwaniem”- komentowali analitycy Pekao.
Inflacja w sierpniu spadła do 2,9%. Sprawdź, czy Polska znajduje się coraz bliżej celu NBP?
NBP wyjaśnia, że wskaźniki inflacji bazowej pozwalają zidentyfikować, na ile inflacja jest trwała, a w jakim stopniu kształtują ją czynniki krótkotrwałe. Najczęściej używany wskaźnik, ten bez cen żywności i energii, pokazuje trendy cen w segmentach, na które polityka pieniężna banku centralnego ma największy wpływ.
“Pokazuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna prowadzona przez bank centralny ma relatywnie duży wpływ. Ceny energii (w tym paliw) są bowiem ustalane nie na rynku krajowym, lecz na rynkach światowych, czasem również pod wpływem spekulacji. Ceny żywności w dużej mierze zależą m.in. od pogody i bieżącej sytuacji na krajowym i światowym rynku rolnym” – czytamy w komunikacie NBP.
Spadkowy trend inflacji bazowej sugeruje, że presja cenowa w polskiej gospodarce słabnie, co może wpływać na dalsze decyzje Rady Polityki Pieniężnej.
